Modelo de valor presente entre preços e dividendos com retornos esperados constantes e variantes no tempo: evidências ao nível de empresa a partir da aplicação de painéis não estacionários
O Modelo de Valor Presente (MVP) ¿ conceito de que os preços correntes dos títulos dependem do valor presente de dividendos futuros descontados, em que a taxa de desconto é equivalente à taxa requerida de retorno ¿ é um dos conceitos da Teoria Financeira. O objetivo deste artigo é analisar a validad...
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| Published: |
FUCAPE Business School
2012-01-01
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| Series: | BBR: Brazilian Business Review |
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| description | O Modelo de Valor Presente (MVP) ¿ conceito de que os preços correntes dos títulos dependem do valor presente de dividendos futuros descontados, em que a taxa de desconto é equivalente à taxa requerida de retorno ¿ é um dos conceitos da Teoria Financeira. O objetivo deste artigo é analisar a validade do MVP entre preços e dividendos ao nível da firma a partir de técnicas em painel aplicadas a processos não estacionários e potencialmente cointegrados para o mercado acionário brasileiro. Considerando-se o Modelo de Valor Presente com Retornos Constantes e Variantes no Tempo, a evidência de que (log de) preços reais e (log de) dividendos reais são não estacionários I(1) e que (log da) razão preço-dividendo é I(0) não pode ser rejeitada. Em relação aos estimadores FMOLS e DOLS para modelos cointegrados em painel, verificam-se que os preços das ações encontram-se sobreavaliados sob ambas as hipóteses de retornos constantes ou variantes no tempo. |
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| publisher | FUCAPE Business School |
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